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암호 화폐 황소와 곰 : 비트 코인의 변동성 추세의 의미


이 단계에서 거의 모든 사람들은 Bitcoin이 주식 시장보다 훨씬 변동 적이라는 것을 알고 있습니다.3 월 폭동 이후에도 여전히 그렇습니다.

변화하는 힘의 균형에 대해서는 알려진 바가 거의 없다.시장 데이터에 따르면 비트 코인 시장의 변동성은 감소하는 반면 주식 시장의 변동성은 증가하고 있습니다.올해 초 시장 붕괴와는 아무런 관련이없는 것 같습니다.

당신은 cryptocurrency Long & Short를 읽고 있습니다. 이것은 cryptocurrency 시장의 발전을 이끄는 다양한 뉴스를 면밀히 모니터링하는 뉴스 레터입니다.CoinDesk의 리서치 디렉터 인 Noelle Acheson이 작성한이 보고서는 매주 일요일마다 발행되며 전문 투자자의 관점에서 통찰력 및 분석을 검토합니다.여기에서 구독 할 수 있습니다.

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물론이 추세는 다시 바뀔 수 있습니다.반면, 투자 자산으로서의 비트 코인에 대한 사람들의 관심이 커지고 있으며 투자 포트폴리오에서 암호 화폐의 새로운 역할이 표시 될 수 있습니다.

세부 사항을 살펴 보겠습니다.

모든 친척

첫째, 비트 코인의 변동성은 현재 2019 년 평균보다 낮습니다.이것은 주식 시장의 경우가 아닙니다.

출처 : 토큰 표시기, FactSet

(참고 : 매년 30 일 표준 편차를 계산하여 변동성을 계산합니다. 이는 변동을 완화 할뿐만 아니라 단기 추세도 반영하며 4 월 중순 이후 3 월 충돌의 영향을 제거했습니다.)

지난 달 BTC의 변동성은 계속 감소한 반면 S & P의 변동성은 안정화되었습니다.

변동성 출처 : 토큰 표시기, FactSet

이것은 단기적인 이상일 수 있습니다.또는 S & P 500 지수의“표준”예상 변동성은 이전보다 높지만 비트 코인은 낮습니다.

VIX 지수는 옵션 가격을 사용하여 S & P 500 지수의 변동성을 측정하는데, 이는 현재 연초보다 거의 3 배 높은 수치입니다.

거의 2 출처 : FactSet

둘째, 이러한 변화는 전통적인 시장 변동성 상품 활동에 의해 지원됩니다.이달 초 월스트리트 저널 (Wall Street Journal)은 Cboe Global Markets 데이터에 따르면 올해 VIX 관련 파생 상품 거래가 10 억 달러보다 4 배 이상 높은 1 조 달러를 초과 한 것으로 나타났다.이 보고서는 또한 업계 추적 기관인 헤지 펀드 리서치 (Hedge Fund Research)의 데이터를 인용하며 헤지 펀드 자산 거래 규모가 194 억 달러에 이르렀 음을 보여줍니다.

이번 주 초, iPath Series B S & P 500 VIX 단기 선물 거래소 거래 거래 (VXX) – 지금까지 가장 큰 ETN 변동은 – 매일 두 번째로 큰 유입량을 기록했습니다.

문제 없어요

Fidelity Digital Assets가 이달 초 설문 조사를 발표하고 기관 투자자들에게 cryptocurrency 자산에 대한 투자의 장애물을 물었을 때 변동성이 1 위를 차지했습니다.

차이가 좁아지면 장벽이 사라지거나 적어도 크게 줄어 듭니다.비트 코인의 변동성이 떨어지는 것만은 아닙니다. 전체 변동성이 더 수용 가능한 경우 비트 코인의 변동성은 더 작은 부정적인 영향으로 보일 수 있습니다.

실제로 오늘날 많은 암호 화폐 투자자는 변동성이 증가한 이점을 장점으로보고 있습니다.

또한 cryptocurrency 파생 상품의 강력한 성장은 전문 투자자에게 변동성을 방지하는 더 많은 도구를 제공합니다.다양한 유형의 cryptocurrencies 투자자가 사용할 수있는 도구 범위가 꾸준히 확대되고 있으며 금요일에 만료되는 Bitcoin 옵션에 들어가는 공개 포지션의 수는 초기 수준의 6 배 이상입니다.

skew_total_btc_options_open_interest-2-5 출처 : skew.com

암호 화폐의 전통적인 시장과 마찬가지로 옵션은 헤징뿐만 아니라 거래 변동성에도 사용되며,이 전략에 대한 관심이 높아지고 있음을 보여줍니다.

아직도?

한 걸음 물러서서 이상한 점은 과거 성과 지표였던 것이 이제는 투자 철학이되었다는 것입니다.변동성은 통계 분야에서 전략 분야로 이동했습니다.

그러나 이제 더 큰 변화가 일어나고 있습니다.

전통적으로 변동성은 위험과 같습니다.변동성이 클수록 많은 돈을 잃을 가능성이 커집니다.

그러나 변동성은 리스크와 같지 않으며 역사적 성과를 나타내는 지표입니다.옵션 가격 책정에서 파생 된 예상 변동성은 예상 할 수 있지만이 측정은 미래의 위험은 물론 미래 변동성을 실제로 알지 못한다고 주장하는 데이터 포인트를 기반으로합니다.특히 이러한 불확실한시기에는 사방에 나쁜 소식이 있으며, 자본 흐름은 나노초 내에 빠르게 확장 될 것이며, 우리는 어제의 변동성과 내일의 기대를 알 수 있지만 실제 위험이 무엇인지 모릅니다.

위험을 수량화하고 포트폴리오를 개선하기 위해 사용하려고할수록 위험의 진정한 의미를 덜 이해하게됩니다.더욱 적극적으로 추구할수록 시스템 전체에 더 많이 퍼져 많은 사람들에게 해를 끼칠 수있는 체계적인 취약점이 생길 수 있습니다.

cryptocurrency 세계는 오랫동안 위험을 받아 들였습니다.처음부터 치열한 창의력과 막대한 손실 가능성은 업계의 유전자였습니다.다시 말해, 장기 암호 화폐 투자자는 이에 익숙해졌으며 업계에 진출하고자하는 사람은 누구나 눈을 뜨면 그렇게 할 수 있습니다.

그러나 전통적인 규제 시장에서 변동성은 여전히 ​​이러한 미개척 시장에서 비교적 오해의 소지가있는 현상입니다.인기가 높아지고 포트폴리오 구성에서 더욱 확고한 측면이 될 수도 있지만,이를 사용하는 대부분의 사람들은 경험이 풍부한 거래자의 경험이 없습니다.

그러나 변동성은 나쁘지 않습니다.이 저수율 환경에서는 저 휘발성 대안이 제공 할 수없는 필요한 이점을 생성합니다.숙련 된 관리를 통해 많은 펀드 매니저가 요구하는 뛰어난 성능을 제공 할 수 있습니다.올바른 도구를 사용하면 보수적 인 투자 전략의 일부가 될 수도 있습니다.

역할 변경

이것은 광범위한 포트폴리오에서 cryptocurrency 자산의 역할에 영향을 줄 수 있습니다.최근 인기있는 이야기 중 하나는 시장 위험에 대한 헤지 역할을하는 Bitcoin의 역할입니다. 경제와 주식 시장이 불리한 조건을 경험할 경우 Bitcoin은 불안정한 것으로 간주되는 법률 시스템에 대한 대안으로부터 혜택을 얻을 수 있습니다.

그러나 올해까지 우리는 전반적인 혼란과 불확실성으로 인해 이야기가 흔들리는 것을 보았습니다.

아마도 새로운 이야기가 떠오르고있을 것입니다.예, 비트 코인은 변동성이 있지만 다른 주요 투자, 보수적 인 포트폴리오도 마찬가지입니다.변동성 차이가 좁아지는 것 같습니다. 계속 될 수 있습니다.그렇다면 비트 코인은 더 이상 시장 헤지가 아니라 변동성 분산 에이전트가 될 것입니다.점점 더 많은 투자자가 변동성을 수용함에 따라 변동성을 달성하기 위해 다양한 도구를 사용해야합니다.

“그들은 카펫을 발에서 떼거나 움직이는 카펫 위에서 춤을 추는 법을 배울 수 있습니다.”

아무도 무슨 일이 있었는지 알고 있습니까?

미국과 다른 지역에서, COVID-19 사례의 수가 증가하고 충격적인 상승으로 인해 이번 주에 시장이 조금 무서웠지만 …일부 지역에서 잠정적 인 재 개설을 포기하는 위협은 소비 회복에 대한 사람들의 신뢰를 약화시키고 있습니다. 시장은 소비 회복이 다가오고 있다고 혼란스럽게 생각하고 있기 때문입니다.다른 한편으로, 많은 신선한 돈이 기다리고 있습니다.

미래를 파악하기 위해 글자를 그릴 때 V, W, Nike 또는 역 제곱근 기호는 어떻게 생각하십니까?나는 개인적으로 “&”표시에 동의합니다.선형 느낌이 들지 않습니다.

성능은 nl-290620 출처 : CoinDesk, FactSet

가장 최근의 형태와 마찬가지로, 이번 주 비트 코인은 전체 시장의 침체를 반영하여 위험한 자산으로 나타 났으며, 월별 최저치의 거의 두 배가되었습니다.동시에 S & P 500 지수와의 상관 관계는 안정적이지 않습니다.

sp-correlation-new-title 출처 : CoinDesk, FactSet

체인 링크

재무 감독 및 기소위원회에서 체스 조각이 이동함에 따라 다양한 상황이 중요한 역할을하고 있습니다.흥미로운 점 중 하나 : 현재 SEC 회장 인 제이 클레이튼이 뉴욕 남부 지역에서 새로운 미국 변호사로 확정되면 클레이튼의 후임자가 확인되기 전에 트럼프 대통령 나머지 SEC 위원 중 한 명이 임시 의장으로 임명 될 수 있습니다.암호 화폐 규제 및 최근 비트 코인 ETF 제안 거부에 대한 공개 이의 제기에 대한 그녀의 혁신적 입장으로 잘 알려진 Hester Peirce 일 가능성이 높습니다.TAKEAWAY :이 모든 것이 여전히 추측되고 있지만 결국 암호 화폐 규제에서 중요한 전환점이 될 수 있습니다.

유럽 ​​연합은 암호 화폐 자산 (안정 화폐 포함)에 대한 엄격한 요구 사항을 포함 할 수있는 새로운 규제 시스템을 개발하고 있습니다.TAKEAWAY : 암호 화폐 산업의 많은 사람들은 혁신을 저해 할 수 있기 때문에 더 높은 규제에 저항합니다.그러나 대부분의 투자자는 더 명확하고 수용하기 때문에 환영합니다.또한, 암호 화폐의 인기로 현실을 직시하자. 이것은 불가피하다.세계 주요 경제 그룹 중 하나 인 규제 당국은 점점 더 주목을 받고 있으며 이는 암호 화폐 자산이 최고 수준으로 평가되었다는 강력한 신호입니다.

뉴욕 금융 서비스국 (NYDFS)은 신생 기업이 기존의 허가 된 법인과 협력하여 엠파이어 스테이트에서 사업을 시작할 수 있도록 조건부 허가 발급을 고려하고, 뉴욕 주립대 학교와의 스타트 업 허가를위한 양해 각서에 서명했습니다. 사람들은 학교 감독하에 사용 사례를 테스트합니다.TAKEAWAY : BitLicense 체제의 주요 변경 사항으로, 너무 번거롭고 제한적인 것으로 오랫동안 비난을 받아 왔습니다.더 중요한 것은 이러한 변화가 세계 최대의 금융 센터 중 하나에서 혁신적인 cryptocurrency 서비스의 새로운 계절을 맞이할 수 있다는 것입니다.

Hehmeyer Trading + Investment and 상품 시장 베테랑의 CEO 인 Chris Hehmeyer는 cryptocurrency 시장에 대한 참여 증가를 반영하여 회사 이름을 바꾸고 있습니다.TAKEAWAY : 이것은 중요합니다 – 2007 년부터 Hehmeyer Trading은 상품 거래 분야에서 고정 된 자산이었으며,이 전통적인 이름은 cryptocurrency 시장에 진입하면서 다른 거래자들에게 “새로운”시장이라는 신호를 보냈습니다.Hehmeyer는 2 년 동안 cryptocurrency 자산 거래에 참여했으며 이러한 자산을 여러 번 공개적으로 논의했지만 업계 발전에 대한 더 깊은 의지를 나타냅니다.

소식통에 따르면, PayPal은 향후 3 개월 동안 3 억 3 천만 명의 사용자에게 암호 화폐 거래를 시작할 계획입니다.TAKEAWAY : 숫자만으로도 영향을받을 가능성이 있음을 나타냅니다. PayPal의 사용자 수는 미국 전체 인구만큼이나 큽니다.더 흥미롭게도 PayPal 전략의 변화에 ​​대한 가능한 이유.Square가 암호 화폐 플랫폼에서 상당한 수익을 올릴 수 있습니까?

LibertyX는 20,000 개 위치 (7-11, CVS 및 Rite Aid 상점 포함)에서 비트 코인을 현금으로 구매할 계획입니다.호주인들은 이제 우체국에서 비트 코인을 구입할 수 있습니다.TAKEAWAY : 오르막 시간이 크게 증가했다고해서 반드시 소매 투자자가 비트 코인을 대량 구매하기 시작하는 것은 아닙니다.그러나 소량을 시도하려는 사람들에게는 실제로 훨씬 쉽습니다.더 나아가, 자주 방문하고 신뢰할 수있는 소매점에서 구매 지점을 보면 비트 코인에 대한 대중의 이해와 비트 코인의 합법성에 대한 인식이 향상 될 수 있습니다.

암호 화폐 거래소 Bitstamp는 비트 코인의 역할을 가치 저장소로 간주하는 일부 차트를 공유했습니다.TAKEAWAY : 비트 코인은 가치가 있습니까?데이터가 있습니다. 데이터가 있습니다.가장 강력한 데이터는 비트 코인과 금 사이의 연결이 부족하다는 것입니다.이것이 올바른 표시입니까?

비트 씰 공급 장치 출처 : 비트 스탬프

코인 메트릭스는 코인베이스의 가능한 상장 발표가 자산 가격에 영향을 미치는지 여부를 조사했습니다.예상보다 적습니다.TAKEAWAY : 이전에이 접근 방식에 의문을 제기했습니다. 잠재적 인 리스팅이 확실하게 발표 될 것이며, 이는 자산의 유동성을 증가시킬 수 있습니다 (이론적으로 그 가치는) 가격 조작으로 해석 될 수 있습니까?코인 메트릭스 (Coin Metrics)는 잠재적 인 상장 발표 후 가격 추세가 당시 시장 감정에 크게 영향을받는 것으로 나타났습니다.

코인 메트릭스 코인베이스 목록 출처 : 토큰 인덱스

Kaiko는 비트 코인 옵션 시장 지표를 신중하게 연구했으며 최근 옵션 시장이 비용 및 거래 행위 측면에서 성숙 징후를 보인 것으로 믿고 있습니다.TAKEAWAY : 최근 비트 코인 옵션의 공개 포지션 및 거래량이 증가함에 따라 시장 참여자들의 관심이 모아졌으며, 이는 전체 암호 화폐 시장이 더 성숙하다는 신호입니다.많은 옵션 거래는 돈이 많고 스테이크가 많기 때문에 전문가의 참여도를 보여줍니다.또한 더 많은 옵션 제품이 시장에 출시 될 것이며, 잠재적 사용 사례 및 구성 범위가 확대됨에 따라 계속해서 투자자 수요가 증가해야합니다.

cryptocurrency 데이터 소스 인 Glassnode의 데이터에 따르면, 비트 코인의 광부 주소로의 순 흐름은 화요일에 마이너스 영역으로 떨어졌으며 2019 년 6 월 이후 가장 낮은 수준에 도달했습니다. 또 다른 지표는 거의 모든 순 유출이 거래소에서 나 왔으며 일부 사람들은이를 판매 압력 상승으로 인한 약세 신호로 해석합니다.TAKEAWAY : 반면에, 광산 기계는 일반적으로 시장에서 주문을 처리 할 수 ​​있다고 믿는 경우에만 판매됩니다.또한 광부는 전통적으로 OTC 트레이더를 사용하여 큰 블록을 이동하므로 다른 일이 발생할 수 있습니다.또한 그림에서 볼 수 있듯이 순 유출이 항상 가격 하락을 나타내는 것은 아닙니다.그러나 이전 주에 비해 거래량이 상대적으로 적으므로 주목할 가치가 있습니다.

glassnode-miners-outflow 출처 : glassnode.com

$ BAR이라는 BarçaFan 토큰은 월요일에 판매를 시작하여 2 시간 내에 130 만 달러의 한도에 도달했습니다.TAKEAWAY : 생각보다 중요합니다.나는 축구 클럽 토큰이 어떻게 주류 청중이 자산 혁신에 들어가는 관문이되었는지에 대해 이전에 글을 썼다. 뉴스는 실제 관심이있는 한 기본 기술이 장애물이되지 않는다는 것을 보여준다.나는 구매자가 주로 암호 화폐 애호가라는 것을 의심합니다.

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